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两年时间三级跳合力泰估值飙升底气在哪

2019/08/15 来源:乌海信息港

导读

随着联合化工重组方案出炉,籍籍无名的合力泰成为借壳新星。但仔细剖解方案,合力泰的 升值 速度令人瞠目 短短两年内,估值由1亿元攀升至如今的2

  随着联合化工重组方案出炉,籍籍无名的合力泰成为借壳新星。但仔细剖解方案,合力泰的 升值 速度令人瞠目 短短两年内,估值由1亿元攀升至如今的28亿元。此外,合力泰主力产品中的电阻式、TN/STN屏等均已日薄西山,其毛利率何以远高于同行?

  两年时间估值 三级跳

  联合化工本次拟定向增发收购江西合力泰科技股份有限公司(简称 合力泰 )100%股权,同时募集配套资金。发行完成后,合力泰实际控制人文开福将成为联合化工新任实际控制人。

  截至上半年,合力泰账面净资产约为 .4亿元,预估值为不超过28亿元,评估增值率高达72 .5 %。

  从历年增资情况看,合力泰的估值出现翻天覆地的变化。2011年12月,易泰投资、行健投资分别向合力泰增资,每1元出资额作价 .4 2元,公司整体估值9750万元。2012年9月,深创投、南昌红土、张永明、光大资本向合力泰增资时,每1元出资额作价跳升至2 .94元,公司估值大增7倍达到8亿元。

  如今,合力泰的身价在上述基础上再度大涨2.5倍。2年不到,合力泰估值居然从2011年的不到1亿元暴增了27倍。

  公开资料,合力泰原计划IPO。今年9月,合力泰在江西省环保厅进行上市环保核查公示,拟募资4.4亿元用于 无缝贴合触显一体化模组项目 和 触摸屏盖板玻璃 两个项目。

  或是基于IPO堰塞湖的背景,合力泰选择了借壳的捷径,但其效果一点都不逊于IPO。首先,对应合力泰2012年净利润,本次收购市盈率高达 0倍;其次,联合化工拟配套融资 .7亿元,与IPO计划融资规模相当,且投向与IPO一模一样;其三,合力泰的控制人将掌控联合化工,控制权并未旁落。

  若重组成行,突击入股的股东们获利甚丰。其中,由公司管理层及骨干设立的易泰投资、行健投资,短短2年不到账面浮盈27倍;深创投、南昌红土等股东,则在1年多时间里,收获2.5倍的账面收益。而这,还没有包括联合化工股价上涨带来的额外收益。

  毛利率脱离行业走势

  客观而言,触摸屏在当下的A股市场的确炙手可热。近期,宇顺电子宣布收购雅视科技、长信科技并购德普特光电,其收购溢价均为4倍上下。不过,名不见经传的合力泰,一下就刷新了估值纪录,仍令人瞠目结舌。

  引起注意的是,对比欧菲光、德普特等同行公司,合力泰的毛利率十分异常。其中,毛利率(接近 0%)的电阻式触摸屏更是达到同行平均水平(6%)的5倍之多。

2011年无锡C轮企业
2010年天津Pre-A轮企业
2016年乌鲁木齐会务上市企业
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