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棉价经历重挫 但言底尚早?

2019/10/18 来源:乌海信息港

导读

核心观点. 中美贸易冲突升级,尽管目前美棉出口情况较好,但后市国内大概率会取消部分美棉进口,对美棉也形成打压。. 棉价在经历一轮重挫

核心观点

. 中美贸易冲突升级,尽管目前美棉出口情况较好,但后市国内大概率会取消部分美棉进口,对美棉也形成打压。

. 棉价在经历一轮重挫后,可能陷入震荡,但是言底尚早。

大宗内参:近期持续走弱,您认为背后的原因都有哪些?

熊涛:主要的驱动因素是抛出3000亿美元的加税清单。首先中美贸易冲突升级无疑会拖累全球经济。其次3000亿美元的加税清单覆盖国内纺织服装行业,国内每年出口美国纺织品服装金额维持在450亿美元左右,如果对此加征关税,对国内纺织产业无疑会造成待续和重大伤害。,中美贸易冲突升级,尽管目前美棉出口情况较好,但后市国内大概率会取消部分美棉进口,对美棉也形成打压。

基本面消息方面,USDA5月全球棉花供需预测报告显示: 2019/20年度全球棉花总产2731.5万吨,较去年增加152.9万吨,消费2741.8万吨,较去年增加70.1万吨,期末库存1647.9万吨,较去年减少17万吨。棉花新年度产量大幅增加,消费增长有限,尤其是美棉产量大幅增加,远超市场预期,这是美棉大幅走低的重要原因。

国内方面虽然目前库存偏高,后市消费疲弱,抛储开始,但这些利空前期市场已有消化或者有所预期,对价格的利空影响有限。

贸易冲突升级才是目前棉花重挫的“大杀器”。如若后市加税落实,棉价还有下行空间。

大宗内参:棉花经过剧烈下跌后,您认为之后行情会怎样发展?

熊涛:棉价下跌的主导因素是贸易战,但从中美贸易战之前的演进来看,打打停停,一波三折。从近期的舆论来看,目前状况不是太理想。棉价在经历一轮重挫后,可能陷入震荡,但是言底尚早。

大宗内参:传言说棉花国家抛储补缺口第二轮大空入场,请您对此事做一个详细解读。

熊涛:储备棉轮出属于这几年正常的政策调控,没有必要过多解读和妄加揣度,而且市场之前也有预期。对于抛储,多空各有其逻辑。多方认为,储备库存已至低位,轮出短期利空市场,但长远政策对于后市棉价的调控力度减弱,而且储备库存在低位后,轮入的概率增加。空方认为,轮出造成供应增加,当前库存高位,这必然会导致现货踩踏,雪上加霜。关注大宗内参,不错过每篇专访!

至于本年度棉花市场是否存在缺口,之前多空各执一词,但是目前来看,缺口的声音式微。

4月底国内棉花库存约380万吨,按照USDA国内棉花消息880万吨,不考虑季节性因素,5-9月国内棉花需求约370万吨,再加上部分外棉进口,抛储100万吨储备棉,本年度国内棉花缺口预期基本不可能成真。

  本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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